Metodyka

Co liczy się jako cena

Wyłącznie transakcja zawarta przez Get Fair Dairy: podpisany kontrakt z produktem, wolumenem, pochodzeniem i okresem dostawy. Nic na krzywej Executed nie jest modelowane, szacowane ani zbierane w ankiecie.

Bid ani Offer nigdy nie staje się ceną na tej krzywej, choćby był całkiem realny. Te poziomy również publikujemy — we własnej księdze i na własnych liniach. Nigdy nie mieszamy ich z transakcjami zawartymi.

Jak z miesiąca powstaje punkt

Każda wartość miesięczna to średnia ważona wolumenem transakcji z tego miesiąca. Duża transakcja waży więc więcej niż mała — to uczciwy zapis tego, gdzie rynek faktycznie handlował.

Miesiąca z mniej niż trzema transakcjami w ogóle nie rysujemy. Krzywa oparta na jednym zawarciu to anegdota, a narysowanie jej jako twardego poziomu sprawiłoby, że płytki rynek wyglądałby jak punkt odniesienia.

Kim były Counterparties

Nikt tego nie wie — my również nie, gdy tylko dane trafią do systemu. Nazwy counterparties usuwamy już podczas importu, a nie dopiero przy wyświetlaniu: żaden plik stojący za tą stroną nigdy ich nie zawierał.

To samo w sobie nie wystarczy. Na rynku tej wielkości pojedynczy wiersz potrafi zidentyfikować sam siebie — jeden produkt, jeden miesiąc dostawy, nietypowe pochodzenie — i obie strony wiedzą dokładnie, którą transakcję czytają. Dlatego wiersz publikujemy dopiero wtedy, gdy co najmniej trzy transakcje mają ten sam produkt, miesiąc i pochodzenie. Gdy trzy mają wspólny produkt i miesiąc, ale nie pochodzenie, wiersz ukazuje się z pochodzeniem uogólnionym do liczby krajów. Gdy nie zachodzi żaden z tych warunków, wiersz zostaje wstrzymany.

Dlaczego księga jest opóźniona

Zamkniętą transakcję wstrzymujemy na trzydzieści godzin, liczonych od północy po dniu handlowym, a nie od samej transakcji — to jedyne odczytanie, które nigdy nie opublikuje transakcji wcześniej, niż obiecaliśmy.

Czytelnika kosztuje to wyłącznie świeżość, a odbiera ostrze sytuacji, w której counterparty rozpoznaje transakcję wciąż realizowaną wokół niej. Członkowie widzą księgę bez tego opóźnienia: są counterparties naszego Trading Desku i mają to ryzyko za sobą.

Bid & Offer Book

Zasilają go dwa źródła: własne archiwum kwotowań naszego Trading Desku, objęte tymi samymi zasadami publikacji co Trade Book, oraz Bidy i Offery publikowane w naszych raportach rynkowych, które były jawne już w dniu ich napisania.

Myślnik w kolumnie wolumenu nie jest brakującą liczbą. Oznacza, że pierwotny raport nie podawał tonażu, a wymyślenie go po to, żeby wypełnić kolumnę, byłoby pierwszą wymyśloną liczbą na tej stronie.

Dane publiczne obok

Notowania, GDT, Eurostat, USDA, francuski skup mleka, europejski przegląd cen i dane celne nie należą do nas. Każda strona podaje swoje źródło i jego rytm oraz odsyła do niego. Zbieramy je i porządkujemy; nie jesteśmy ich właścicielem i ich nie przeliczamy.

Tam, gdzie nasza własna średnia z transakcji zawartych stoi obok szeregu publicznego — masło wobec notowania holenderskiego na przykład — obie rysujemy jako osobne linie na tych samych tygodniach. Nigdy nie łączymy ich w jedną liczbę.

Że jesteśmy brokerem i tak też zarabiamy

Get Fair Dairy zarabia prowizję na zawartych transakcjach, a to właśnie z zawartych transakcji zbudowane są te krzywe. Kto czyta tutaj cenę, powinien wiedzieć o tym, zanim ją przeczyta.

W praktyce znaczy to tyle: jest to własna księga jednego brokera, publikowana według zasad powyżej. To nie jest badanie rynku, nie jest to indeks audytowany ani administrowany benchmark. Mówi, którędy szedł biznes przez ten Trading Desk — to mniejsze twierdzenie niż cena rynkowa i łatwiejsze do sprawdzenia.

Zasady nie ustępują liczbie, która bardziej podobałaby się naszemu Trading Deskowi. Opublikowanej liczby nigdy nie edytujemy po fakcie; jeżeli zmienia się dlatego, że poprawiono dane źródłowe, zmiana jest w danych, a strona przelicza je od nowa.